黃金今日再度大幅下挫，現報每盎司約 3,910 美元。週一黃金大漲 1.9%，創下近兩個月來單日最大漲幅。白銀報每盎司 50.23 美元，下跌 0.8%，此前在昨日曾大漲逾 3%。

導火線是油價暴跌逾 7%。伊朗總統表示，最高領袖已賦予政府在談判中更大的權限，而 Trump 也暗示談判取得進展。這緩解了市場對通膨加速的擔憂，也因此削弱了原本壓在這種無孳息金屬身上的進一步升息預期。便宜的原油，今天反而成了金價的助力。

我要請你注意先前跌勢的幅度。10 月期間，金價下跌了 6.8%，並在月末跌破 4,000 美元關口，觸及一年低點。10 月 30 日時，當月迄今的跌幅估計約為 4%，但最後結果明顯更糟。來自通膨與聯準會可能升息的賣壓，又被股市拋售所放大，一些投資人為了彌補 AI 板塊回檔帶來的損失而拋售黃金。

這種脆弱性並沒有消失。亞洲科技股在週二恐怕將在美國晶片股拋售之後進一步走低。回顧 10 月 28 日，聯準會以 10 比 2 的投票結果維持利率在 3.75–4.00%，而 12 月 9 日再次升息的機率約被市場定價在 85% 左右。只要這樣的預期存在，黃金的一切反彈都會受到殖利率上升的壓制。

今天是美國期中選舉，許多市場參與者認為，對黃金而言，財政路線的變化比哪一個政黨勝出更為關鍵。黃金對財政部在公債市場的操作、政府對短期債務的依賴程度，以及聯準會維持短端利率能力的變化都相當敏感。選舉結果將影響這些情境，進而間接影響金價。

綜合來看，目前這一波金價反彈，比較像是由伊朗相關消息所推動，而不是趨勢反轉。我認為，若談判再度受阻、油價回升，黃金又會重新面臨壓力。因此，我預期在接下來幾個交易時段，金價仍將維持在 4,000 美元之下。

技術觀點：買方需要重新收復3,954美元的即時阻力位，才能進一步上攻至4,001美元，而在該價位之上，後續漲幅將變得更加困難。更遠的上行目標位在4,062美元。下行方面，空方將試圖奪回對3,906美元水準的控制權；若金價明確跌破該區間，將對多頭造成沉重打擊，並把金價壓向3,849美元，進一步延伸目標則在3,802美元。