Gestern verlief die Handelssitzung des Euro in zwei deutlich unterscheidbaren Phasen. Am Vormittag stieg er stetig an und erreichte ein Hoch von fast 1,1230. Die Veröffentlichung von US-Konjunkturdaten stellte jedoch in der zweiten Tageshälfte die Nachfrage nach dem Dollar wieder her und löschte sämtliche Gewinne des Euro aus. Bis heute Morgen war das Währungspaar in etwa zu dem Niveau zurückgekehrt, auf dem es am Montag vor der Veröffentlichung der europäischen Konjunkturdaten notierte, und wurde bei etwa 1,1194 gehandelt. In der Nacht fiel es bis auf 1,1178, blieb jedoch darüber und erholte sich anschließend leicht. Damit übt der Dollar weiterhin Druck auf den Euro aus, ohne bislang jedoch einen stärkeren Rückgang auszulösen.

Gestern wurden in der ersten Tageshälfte vorläufige endgültige Zahlen zur Industrieaktivität in der Eurozone veröffentlicht. Es handelt sich um den Einkaufsmanagerindex, bekannt als PMI. Er basiert auf einer Umfrage unter Einkaufsleitern; ein Wert über 50 signalisiert, dass der Sektor wächst. Der Index lag bei 52,7 und damit leicht über den Erwartungen von 52,4. Obwohl der Unterschied gering war, übertraf das Ergebnis die Prognosen und deutete darauf hin, dass sich die Konjunktur in der Region besser hält, als Händler erwartet hatten. Deutlich schwächer fiel dagegen der deutsche Einzelhandel aus. Die Einzelhandelsumsätze gingen im September um 2,0 % zurück, während Analysten mit einem Anstieg gerechnet hatten. Dieser Indikator spiegelt die Bereitschaft der Verbraucher wider, Geld auszugeben, und Deutschland ist nach wie vor die größte Volkswirtschaft der Region – der Rückgang sollte daher nicht ignoriert werden. Vor dem Hintergrund stärkerer Industriedaten wurde er vom Markt jedoch weitgehend ausgeblendet.

US-Konjunkturdaten, die in der zweiten Tageshälfte veröffentlicht wurden, veränderten anschließend die Marktstimmung. Der Manufacturing ISM Index lag bei 55,5 und damit über der Prognose von 54,5. Auch hierbei handelt es sich um einen umfragebasierten Indikator, der sich jedoch auf US-Industriebetriebe konzentriert und Bestellungen, Produktion und Beschäftigung in der verarbeitenden Industrie abbildet. Je höher der Wert, desto robuster wirkt die US-Wirtschaft – und desto größer ist der Spielraum der Fed, die Geldpolitik weiter zu straffen. Die Fed hatte im September die Zinsen erhöht, und der Markt rechnet mit einem weiteren Schritt im Dezember. Die starken ISM-Daten festigten diese Erwartungen und halfen dem Dollar, einen Teil seiner vorherigen Verluste wieder wettzumachen. Deutlich schwächer entwickelten sich dagegen die Bauausgaben, die um 1,9 % sanken, ebenso wie der S&P Global Geschäftsaktivitätsindex; beide fielen jedoch nicht stark genug aus, um den Effekt des ISM-Berichts auszugleichen. In der Folge wurden die morgendlichen Gewinne des Euro ausgelöscht, und das Währungspaar kehrte zu seinem Ausgangsniveau zurück.

Heute ist der europäische Konjunkturkalender vor Beginn der US-Handelssitzung leer. Es sind keine wichtigen Daten aus der Eurozone terminiert, obwohl gerade Indikatoren zu Inflation, Geschäftsaktivität und Arbeitsmarkt in der Regel die Erwartungen an den Leitzins der EZB prägen und Hinweise auf die künftige Richtung des Euro liefern. In Abwesenheit solcher Daten haben Händler kaum Anlass, ihre Positionen anzupassen, sodass EUR/USD zunehmend von externen Faktoren abhängig ist.

Das Hauptereignis des Tages sind die US‑Zwischenwahlen. Diese finden zur Halbzeit einer Präsidentschaft statt; diesmal stehen alle Sitze im Repräsentantenhaus und rund ein Drittel der Senatssitze zur Wahl. Das Ergebnis entscheidet über das Kräfteverhältnis im Kongress und wird damit auch die Entscheidungen zu Haushalt, Steuern und Staatsausgaben beeinflussen.

Momentum

Die Strategie basiert auf einer einfachen Regel: Es reicht nicht, wenn der Kurs ein Niveau nur kurz antestet. Er muss es klar durchbrechen und sich anschließend darüber beziehungsweise darunter behaupten. Erst dann ergibt ein Einstieg in Trendrichtung des Ausbruchs Sinn.

Für den Euro werden Kaufmöglichkeiten oberhalb von 1,1200 in Betracht gezogen, mit Kurszielen bei 1,1229 und 1,1254, während sich Verkaufsgelegenheiten unterhalb von 1,1172 ergeben, mit Zielen bei 1,1138 und 1,1108. Der Kurs steckt aktuell zwischen den beiden Einstiegsmarken fest und liegt nur sechs Punkte unterhalb der oberen Marke. Das bullische Szenario wirkt allerdings weniger attraktiv. In der Nacht stieg das Paar lediglich bis auf 1,1198, bevor es dreht; das gestrige Tageshoch fiel mit dem ersten Ziel bei 1,1229 zusammen, und sämtliche Gewinne wurden nach der ISM-Veröffentlichung wieder abgegeben. Das bedeutet, dass Käufer den Kurs bereits über 1,1200 gehoben haben, diese Niveaus jedoch nicht halten konnten. Heute fehlen dem Euro zudem inländische Impulse, während die Wahlen tendenziell den Dollar stützen dürften.

Das bärische Szenario passt besser zum aktuellen Marktumfeld. Das Paar hat den Bereich um 1,1178 bereits getestet und ist von dort abgeprallt. Die Marke von 1,1172 liegt nur sechs Punkte tiefer, und die erhöhte Unsicherheit im Vorfeld der Wahlen könnte zu einem Bruch darunter führen. Dennoch besteht kein Grund zur Eile. Ohne frische Konjunkturdaten könnte ein Ausbruch vor Beginn der US‑Sitzung leicht ein Fehlsignal sein. Daher ist es vorzuziehen, auf eine klare Konsolidierung unterhalb von 1,1172 zu warten, statt bereits beim ersten Test zu verkaufen. Die US‑Sitzung könnte einen deutlichen Impuls liefern, während die stärkere Trendbewegung voraussichtlich in der Nacht einsetzt, sobald die Wahlergebnisse vorliegen.

Mean Reversion

Für den Euro liegt der entscheidende Widerstandsbereich bei 1,1205. Die Idee ist, dass der Kurs zwar über 1,1200 ausbricht, dort jedoch keinen Halt findet und anschließend wieder darunter zurückfällt. In diesem Fall kommen Verkaufspositionen in Frage, wobei der Stop-Loss oberhalb des Hochs des Fehlausbruchs platziert wird. Dieses Niveau liegt nur fünf Pips über dem Ausbruchspunkt bei 1,1200, daher sollten insbesondere Einsteiger sehr vorsichtig sein. Angesichts der geringen Distanz zwischen den Marken reicht ein einzelner Test nicht aus, um einen echten Ausbruch von einem Fehlausbruch zu unterscheiden. Steigt der Kurs über 1,1200, erreicht 1,1205 und kann sich darüber behaupten, handelt es sich um einen echten Ausbruch, und von Verkäufen ist abzuraten. Tritt der Kurs jedoch nur kurz in diese Zone ein und fällt dann wieder unter 1,1200 zurück, ist dies eine Rückkehr in die vorherige Handelsspanne. Diese beiden Szenarien können sich innerhalb weniger Minuten abspielen, daher ist es besser abzuwarten, anstatt unmittelbar auf die erste Kursbewegung zu reagieren.

Dieses Szenario ist umso interessanter, als der europäische Wirtschaftskalender vor Beginn der US‑Sitzung leer ist. Ohne neue Konjunkturdaten fehlt einer starken Aufwärtsbewegung die fundamentale Unterstützung, sodass sie mit höherer Wahrscheinlichkeit an Schwung verliert. Zudem sorgen die Wahlen für zusätzliche Unterstützung des Dollars.

Die entscheidende Marke auf der Unterseite liegt bei 1,1175, und hier gilt die Strategie in umgekehrter Richtung. Das Währungspaar fällt unter dieses Niveau, kann sich dort jedoch nicht halten und steigt wieder darüber. In diesem Fall können Kaufgelegenheiten in Betracht gezogen werden, wobei der Stop-Loss unterhalb des Tiefs des Fehlausbruchs platziert wird. Diese Marke liegt nur drei Punkte unterhalb des Ausbruchspunkts bei 1,1172, weshalb hier noch größere Vorsicht geboten ist. Fällt der Kurs unter 1,1175, erreicht 1,1172 und bleibt darunter, signalisiert dies den Beginn eines echten Rückgangs, und Käufe sollten vermieden werden. Tritt der Kurs hingegen nur kurz in diese enge Zone ein und steigt sofort wieder über 1,1175, sind Long-Positionen eine valide Option.

Insgesamt ist das Marktumfeld jedoch ungünstig für dieses Szenario, da die Unsicherheit vor den Wahlen tendenziell den Dollar stützt. Daher haben Verkaufsgelegenheiten in der Nähe des oberen Niveaus weiterhin Priorität, während Käufe in der Nähe der unteren Marke vermieden werden sollten, sofern nicht eine eindeutige Erholung oberhalb dieses Bereichs bestätigt ist.