La Réserve fédérale attend que l’inflation ralentisse. Du moins, c’est ce qu’a déclaré John Williams, le président de la Fed de New York. Williams n’a jamais fait partie du camp des « faucons » et n’a pas voté pour une hausse des taux lors de la dernière réunion, au cours de laquelle, je le rappelle, trois membres votants du FOMC ont voté « pour ». Selon Williams, le niveau actuel des taux d’intérêt est suffisant pour maintenir le processus de désinflation à long terme. Il est utile d’interpréter les propos de Williams de la manière suivante : « Nous nous attendons à ce que le conflit au Moyen-Orient prenne fin, entraînant une baisse des prix du pétrole, ce qui freinera naturellement l’inflation. » Ou encore : « Nous n’avons pas l’intention de relever les taux, mais nous voulons trouver une justification adéquate à cette décision. »

À mon sens, il est actuellement impossible de prévoir le taux d’inflation ne serait-ce qu’un mois à l’avance. Supposons que le conflit au Moyen-Orient prenne réellement fin (alors qu’il est impossible de savoir quand et comment). Mais s’il ne se termine pas ? Que se passerait-il si un blocus du détroit de Bab el-Mandeb venait s’ajouter au blocus du détroit d’Ormuz ? Dans ce cas, le prix du pétrole pourrait facilement dépasser 150 $ le baril, et il ne serait plus du tout question de ralentissement de l’inflation. Par conséquent, à mon avis, les propos de Williams constituent une tentative de justifier la réticence à relever les taux. La Banque centrale européenne durcit sa politique alors même que l’inflation y est bien plus faible.

Néanmoins, nous ne pouvons pas prendre à la légère les déclarations de l’un des gouverneurs de la Fed. Si l’un des membres du FOMC adopte une position suffisamment ferme et intransigeante, d’autres gouverneurs peuvent partager ce point de vue. Rappelons que ce vendredi seront publiées les données sur le chômage et le marché du travail américains, qui pourraient donner à Kevin Warsh et consorts une raison légitime de ne pas durcir la politique monétaire. Si le marché du travail américain continue de « se refroidir », il est peu probable que le taux directeur soit relevé, car cela ralentirait encore davantage l’économie et refroidirait le marché du travail plus encore.

Mon opinion reste la même. La Fed ne va pas resserrer sa politique monétaire et cherchera n’importe quel prétexte pour éviter de relever les taux d’intérêt. Elle projettera un ralentissement de l’inflation d’ici 2028, en invoquant le « refroidissement » du marché du travail ou des changements dans la méthodologie utilisée pour mesurer l’inflation. Par exemple, Warsh a récemment déclaré que l’indice core Personal Consumption Expenditures (PCE) ralentit. Cependant, en glissement annuel, il reste au même niveau que l’inflation globale. Le marché a déjà intégré le scénario le plus « hawkish »…

Analyse en vagues de l’EUR/USD :

Sur la base de l’analyse réalisée de l’EUR/USD, je conclus que l’instrument reste dans la phase haussière de la tendance (graphique du bas), tandis qu’à plus court terme, il se trouve dans la phase baissière de la tendance. À mon avis, c’est un bon moment pour tenter de constituer des positions longues. Toutefois, l’instrument peut encore descendre vers la zone des 1,13 dans le cadre de la vague 5 en C. L’analyse en vagues réserve souvent des surprises, donc pour l’instant je m’ajusterais en faveur des achats.

Analyse en vagues du GBP/USD :

La configuration en vagues pour l’instrument GBP/USD est devenue assez complexe. Actuellement, l’instrument a construit trois vagues à la baisse, tandis que pour l’EUR/USD, cinq vagues pourraient se former. En conséquence, la vague 2 attendue peut prendre une forme plus complexe et plus étendue si l’EUR/USD construit une vague 5 en C convaincante. Autre possibilité : l’interprétation actuelle des vagues pourrait évoluer vers une configuration différente. Pour la livre sterling comme pour l’euro, je suis haussier à moyen terme. Si l’on fait abstraction de l’analyse en vagues sur l’euro, je dirais que la livre a commencé à construire une nouvelle structure de vagues haussière.

Principes essentiels de mon analyse :

1. Les structures de vagues doivent être simples et compréhensibles. Les structures complexes sont difficiles à traiter ; elles sont souvent porteuses de changements.
2. En l’absence de conviction sur ce qui se passe sur le marché, il vaut mieux ne pas entrer en position.
3. Il ne peut jamais y avoir de certitude à 100 % sur la direction du mouvement. N’oubliez pas les ordres stop-loss de protection.
4. L’analyse en vagues peut être combinée avec d’autres types d’analyses et de stratégies de trading.