Podle několika dobře informovaných zdrojů Bank of Japan zvažuje možnost dalšího zvýšení úrokových sazeb ještě v průběhu letošního roku.
Tento krok přichází poté, co Spojené státy a Japonsko uzavřely významnou obchodní dohodu, která snižuje jednu z klíčových nejistot, s níž se japonská ekonomika potýkala. Představitelé centrální banky uvedli, že právě odstranění této nejistoty vytváří příznivější prostředí pro rozhodování o měnové politice a umožňuje zaměřit se více na konkrétní ekonomická data.
Podle lidí obeznámených se situací byl výsledek dohody v podstatě v souladu s očekáváním samotné Bank of Japan. To znamená, že centrální banka zřejmě nebude muset upravovat svůj ekonomický výhled nijak zásadním způsobem. Přesto bude nutné pečlivě sledovat dopady nově nastavených cel na vývoj inflace a celkovou ekonomickou aktivitu v Japonsku.
S větší mírou jistoty ohledně vývoje mezinárodního obchodu by nyní centrální banka mohla podle všeho přijmout rozhodnutí o případném zvýšení sazeb dříve, než původně zamýšlela. Vliv obchodní dohody se navíc již projevil na trzích – japonský jen posílil až na hodnotu 146,82 za dolar a futures na japonské vládní dluhopisy krátce po oznámení oslabily.
Dle zdrojů je podmínkou jakéhokoli rozhodnutí stabilita obchodní dohody, která momentálně stanoví cla na většinu položek na úrovni 15 %. Tento parametr je důležitý pro posouzení toho, zda BOJ do konce roku získá dostatek údajů k vyhodnocení vhodnosti zvýšení sazeb. Banka bude zároveň monitorovat cenový vývoj v Japonsku i další mezinárodní obchodní jednání.
Jakýkoli krok k utažení měnové politiky by odpovídal rostoucím očekáváním na trzích. Obchodníci se swapy totiž aktuálně počítají s 80% pravděpodobností zvýšení sazeb do konce roku, což je nárůst z předchozích 60 %, evidovaných před zveřejněním dohody.
Výsledky průzkumu agentury Bloomberg, provedeného mezi 16. a 22. červencem – tedy ještě před oznámením dohody – ukazují, že nejčastěji zmiňovaným termínem pro případné další zvýšení sazeb byl leden 2026, pro který se vyslovilo 36 % respondentů. Hned za ním následoval říjen 2025 s podporou 32 % respondentů. Nejnovější postoje představitelů BOJ ale ukazují, že s okamžitým krokem není třeba spěchat – očekává se totiž vyhodnocení dopadů cel na japonskou ekonomiku.
Dohoda mezi Japonskem a USA přinesla výrazné zmírnění napětí v oblasti celní politiky. Cla na automobily byla stanovena na 15 %, což je podstatně méně než původní návrhy ve výši 25 %. To bylo jedním z hlavních faktorů, které dříve vedly k pozastavení cyklu zvyšování sazeb ze strany BOJ. Nyní se tak otevírá možnost jeho opětovného obnovení.
Představitelé centrální banky se nyní zaměří na to, zda se jádrový cenový trend v Japonsku posunuje k 2% inflačnímu cíli, což je klíčová podmínka pro další kroky v měnové politice. V posledních měsících byla inflace vyšší, než se očekávalo, a to především kvůli růstu cen potravin. Centrální banka již dříve naznačila, že pokud se inflační výhled naplní, bude zvýšení sazeb na místě i bez dalších pozitivních překvapení.
Ve své čtvrtletní zprávě o ekonomickém výhledu, kterou BOJ představí na příštím zasedání, se pravděpodobně zvýší inflační odhad, jak naznačily některé zdroje z počátku měsíce. Vzhledem k tomu, že tempo růstu cen v Japonsku je jedno z nejvyšších v rámci skupiny G7 a více než tři roky se drží na nebo nad hranicí 2 %, bude inflace i nadále hlavním faktorem v rozhodování BOJ.
Inflace se rovněž stala ústředním tématem nedávných voleb do horní komory japonského parlamentu, kde přispěla k porážce vládní koalice premiéra Šigeru Ishiby. Výsledek voleb přinesl zvýšenou nejistotu ohledně další politické stability v zemi, a to i s ohledem na spekulace, jak dlouho Ishiba ve funkci premiéra zůstane. Právě tato nejistota by mohla být pro centrální banku novým faktorem zvažovaným při nastavování další měnové politiky.
Náměstek guvernéra BOJ Shinichi Uchida krátce po oznámení dohody uvedl, že existuje vyšší pravděpodobnost, že se ekonomický výhled centrální banky naplní, což by otevřelo prostor pro zvýšení sazeb bez dalšího otálení.
Přestože Bank of Japan nadále udržuje opatrný přístup, její představitelé dali opakovaně najevo, že pokud se výhled ekonomiky a inflace bude vyvíjet podle očekávání, zvýšení sazeb je reálné i bez dalších pozitivních podnětů. Rozhodující však budou následující měsíce, kdy bude centrální banka vyhodnocovat dopady celní politiky, domácí cenový vývoj i politické riziko.
Ve světle globální nejistoty, narůstající inflace a geopolitických dohod se měnová politika Japonska dostává opět do pohybu – a pozorovatelé centrálních bank, ekonomové i investoři sledují každý krok Bank of Japan s napětím.
The GBP/USD pair again showed no interesting moves on Tuesday, but over the past few days, sterling has tended to drift higher. The downward correction may already be complete, and we still see no strong reasons for a sustained and confident rise in the US dollar. This does not mean the dollar must fall every day, but an upward trend persists across most timeframes. Therefore, we continue to expect the pound to appreciate. On Tuesday, there were no significant reports in the UK or US, and for more than a month the market has lacked a desire to move actively. Trends haven't been entirely absent, but daily moves have been very weak. When there is a trend, one can profit even with low volatility; when there is no trend, it is hard to make money regardless of volatility or signals. Novice traders should remember that flats and low-activity periods are a natural part of any instrument.
On the 5-minute TF on Tuesday, no trading signals were generated. The day's volatility was about 40 pips, which makes reliable signal formation and execution difficult. There were no grounds for traders to open new positions on Tuesday.
On the hourly TF, GBP/USD continues a downward corrective trend that may finish soon. We believe sterling should continue rising in the medium term under most scenarios, but a correction is underway now. On the weekly TF, the move from the lower boundary of the sideways channel toward the upper boundary continues and may not be complete yet. Thus we expect a resumption of the upward impulse.
On Wednesday, novice traders may consider short positions targeting 1.3456–1.3476 if price bounces from the 1.3587–1.3598 area. Long positions can be opened with targets of 1.3587–1.3598 in the event of a bounce from 1.3456–1.3476.
On the 5-minute TF, you can trade the levels 1.3259–1.3267, 1.3319–1.3331, 1.3380–1.3386, 1.3456–1.3476, 1.3587–1.3598, 1.3631–1.3641, 1.3695, 1.3741. No major UK or US events are scheduled on Wednesday, so we again do not expect strong moves on the week's third trading day.
Price levels (areas) of support and resistance serve as targets for opening buy or sell trades or as sources of signals.
Red lines indicate channels or trend lines that show the current trend and the preferred trading direction.
The MACD indicator (14,22,3) — the histogram and signal line — is an auxiliary indicator that can also be used as a source of signals.
Important speeches and reports (listed in the news calendar) can significantly influence currency pair movements. Therefore, during their release, traders should approach trading with utmost caution, or exit the market to avoid sudden reversals against the preceding move.
Beginner forex traders should remember that not every trade can be profitable. Developing a clear strategy and practicing money management are key to long-term success in trading.
ForexMart is authorized and regulated in various jurisdictions.
(Reg No.23071, IBC 2015) with a registered office at First Floor, SVG Teachers Co-operative Credit Union Limited Uptown Building, Corner of James and Middle Street, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines
Restricted Regions: the United States of America, North Korea, Sudan, Syria and some other regions.
コンタクトする 
