O ouro voltou a cair hoje e está sendo negociado em torno de US$ 3.910 por onça. Na segunda-feira, o metal registrou alta de 1,9%, seu melhor desempenho em dois meses. A prata está cotada a US$ 50,23, com queda de 0,8% após ter subido mais de 3% ontem.

O gatilho para esse movimento foi o tombo de mais de 7% nos preços do petróleo. O presidente do Irã afirmou que o líder supremo concedeu ao governo maior autonomia nas negociações, enquanto Trump sinalizou avanços nas tratativas. Isso reduziu as preocupações com a aceleração da inflação e, consequentemente, as expectativas de novas altas dos juros, que vinham pressionando um metal que não oferece rendimentos. Portanto, o petróleo mais barato está favorecendo o ouro hoje.

Vale destacar a dimensão da queda anterior. Em outubro, o ouro perdeu 6,8% e, no fim do mês, recuou para abaixo de US$ 4.000, atingindo o menor nível em um ano. Em 30 de outubro, a queda acumulada em outubro era estimada em aproximadamente 4%, mas o resultado acabou sendo significativamente pior. À pressão vendedora provocada pelas preocupações com a inflação e os juros do Fed somou-se uma onda de vendas no mercado de ações, com alguns investidores liquidando posições em ouro para cobrir perdas decorrentes da retração do setor de inteligência artificial.

Essa vulnerabilidade ainda não desapareceu. As ações de empresas asiáticas de tecnologia caminham para novas quedas nesta terça-feira, após a onda de vendas de fabricantes americanos de chips. Vale lembrar que, em 28 de outubro, o Fed manteve os juros entre 3,75% e 4,00%, por 10 votos a 2, e o mercado passou a atribuir aproximadamente 85% de probabilidade a uma alta dos juros em 9 de dezembro. Enquanto essa expectativa permanecer, qualquer recuperação do ouro encontrará resistência nos rendimentos dos títulos.

Hoje acontecem as eleições de meio de mandato nos EUA, e muitos participantes do mercado afirmam que, para o ouro, a questão fiscal é mais importante do que qual partido vencerá. O metal é sensível às intervenções do Tesouro no mercado de títulos, à dependência do governo em relação à dívida de curto prazo e à capacidade do Fed de manter as taxas de juros de curto prazo. O resultado eleitoral influenciará esses cenários e, consequentemente, afetará indiretamente a cotação do ouro.

Tudo isso sugere que a alta atual do ouro é impulsionada pelas notícias sobre o Irã, e não por uma mudança de tendência. Acredito que, se as negociações voltarem a emperrar e o petróleo recuperar terreno, o metal voltará a sofrer pressão vendedora. Portanto, espero que o ouro permaneça abaixo de US$ 4.000 nas próximas sessões.

Análise técnica: os compradores precisam recuperar a resistência imediata em US$ 3.954 para buscar o alvo de US$ 4.001, acima do qual novos avanços serão mais difíceis. O alvo mais distante está em US$ 4.062.

Na direção de baixa, os vendedores tentarão assumir o controle em US$ 3.906. Um rompimento decisivo abaixo dessa região pressionaria fortemente os compradores e levaria o ouro em direção a US$ 3.849, com uma possível extensão da queda até US$ 3.802.