Пара eur/usd завершила пятничные торги на отметке 1,1469, на фоне усиления американской валюты. И хотя медведи не смогли закрепиться у основания 14-й фигуры (пятничный лоу зафиксирован на отметке 1,1419), общий итог недели оказался в пользу доллара, учитывая, что торги понедельника стартовали на уровне 1,1576.

Примечательно, что ценовой максимум недели был зафиксирован на отметке 1,1622. Покупатели пытались перехватить инициативу на фоне заключения долгожданного меморандума о взаимопонимании между США и Ираном, который создал основу для полномасштабных переговоров. Однако дальнейшие события охладили пыл покупателей, поскольку мирный процесс оказался под угрозой.

В целом, укрепление американской валюты на минувшей неделе зиждилось на двух основных драйверах – страхе перед возобновлением ближневосточного конфликта и неожиданно жёсткой позиции ФРС. Впрочем, оба этих фактора тесно переплетены между собой. Достижение полноценного соглашения между США и Ираном и восстановление нормального судоходства в Ормузском проливе приведут к устойчивому (это ключевое слово) снижению цен на нефть. В таком случае инфляционные риски начнут ослабевать, а вместе с ними ослабнут и ястребиные настроения внутри Федрезерва.

С одной стороны, июньское заседание ФРС под председательством нового главы Кевина Уорша оказалось более ястребиным относительно ожиданий большинства участников рынка. Регулятор сохранил процентную ставку без изменений, однако при этом удивил рынки более жесткой, чем ожидалось, конфигурацией обновленного точечного графика (dot plot). Многие члены Комитета (9 из 19) теперь видят необходимость как минимум одного повышения ставки до конца года, тогда как еще весной Федрезерв декларировал смягчение ДКП в горизонте 2026 года.

С другой стороны, за этой внешней «ястребиной» броней скрывается куда более гибкая позиция регулятора. Ведь, если абстрагироваться от эмоциональной реакции на обновленный точечный прогноз, становится очевидно, что dot plot отражает лишь «моментную» проекцию ожиданий участников Комитета в условиях повышенной неопределенности. Иными словами, это не фиксированный сценарий, а текущее видение ситуации «здесь и сейчас». При изменении внешних факторов – например, резком снижении нефтяных котировок – данный прогноз может достаточно быстро утратить свою актуальность. Символично, что сам Кевин Уорш отказался ставить свою «точку» на графике прогнозов, подчеркнув тем самым свое скептическое отношение к подобным прогнозным моделям.

Учитывая очевидную тесную связь дальнейших решений ФРС с развитием ситуации на Ближнем Востоке, участники рынка достаточно быстро отыграли июньское заседание регулятора и сфокусировались на американо-иранских переговорах, которые должны были начаться в пятницу в Швейцарии. Соответственно, все ценовые движения eur/usd во второй половине недели определялись в первую очередь геополитической повесткой. И, как можно судить по амплитуде колебаний, никакой определенности здесь по-прежнему нет: несмотря на подписание промежуточного меморандума, переговорный процесс всё еще не обладает устойчивым «каркасом».

Как уже было сказано выше, мирные переговоры между США и Ираном, которые были состояться в пятницу на швейцарском курорте Бюргеншток, сорвались. Как пишет издание Axios, основной причиной срыва стало продолжение боевых действий на юге Ливана между Израилем и поддерживаемым Ираном ливанским движением «Хезболла».

Реагируя на эту новость, пара eur/usd обновила в пятницу трехмесячный минимум на отметке 1,1419. Однако под занавес американской сессии покупатели смогли отыграть часть утраченных позиций, отреагировав на сообщения о том, что Вашингтон и Тегеран пытаются возобновить технические консультации, приостановленные из-за обострения ситуации на Ближнем Востоке. В частности, по информации CNN, специальные представители президента США Стив Уиткофф и Джаред Кушнер уже прибыли в Швейцарию с целью возобновления переговоров.

Состоятся ли эти переговоры или нет – вопрос открытый, учитывая сохраняющиеся вспышки эскалации на Ближнем Востоке. В частности, по сообщениям местных СМИ, сегодня утром прозвучали взрывы в районе ливанского города Арабсалим. Эскалация ударов произошла вопреки объявленному накануне прекращению огня между Израилем и «Хезболлой».

Более того, согласно докладу американской разведки, на который ссылается издание The New York Times, Биньямин Нетаньяху, вероятно, продолжит военные действия, несмотря на соглашение о прекращении огня между США и Ираном, предусматривающее остановку боевых действий в Ливане. Одновременно с этим отмечается, что Нетаньяху продолжает рассчитывать на укрепление отношений с Трампом перед предстоящими осенними выборами в Израиле. Следовательно, полностью исключать возможность компромиссных решений в треугольнике «Израиль – Хезболла – Иран» всё же нельзя.

Всё это говорит о том, что вектор дальнейшего движения eur/usd будет зависеть от развития событий на Ближнем Востоке и переговорного трека в Швейцарии. В случае соблюдения перемирия между Израилем и «Хезболлой» и запуска переговоров в Бюргенштоке, на рынке возрастёт интерес к рисковым активам, благодаря чему пара eur/usd вернется в область 15-й фигуры. В противном случае пара не только закрепится в рамках 14-й фигуры, но и протестирует уровень поддержки 1,1410, который соответствует нижней линии индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике.